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发布日期：2025-04-07 07:18 点击次数：127

　　数据：

　　3月31日，国度统计局公布数据，3月官方制造业PMI录得50.5，前值50.2，预期50.5；非制造业PMI50.8，前值50.4。其中，奇迹业PMI录得50.3，建筑业PMI录得53.4，均有不同幅度上升。合PMI录得51.4，前值51.1。

　　不雅点：

　　一、复工复产后，景气再度延续膨胀。

　　跟着复产鼓吹，本月我国制造业PMI再度位于膨胀区间，链接四个月回升，主若是由季节性身分与前期策略共同作用所产生。供给端，坐蓐指数环比上升0.1至52.6，除季节性原因外，一揽子增量策略冉冉显效落实。从企业界限看，施展分化，大型企业涨幅回落，中小企业坐蓐筹算动作改善清亮，或与中小企业全面开工干系。值得提神的是，高时刻制造业和装备制造业PMI为52.3和52，回升1.4和1.2个百分点，新质坐蓐力为中枢动能。

　　二、外需走弱，内需回暖。

　　3月份新订单和新出口订单指数走势持续分化，新订单指数进一步高涨，录得51.8，而新出口订单指数虽有好转，但未改舒缓趋势。好意思国总统特朗普暗示，将对系数未在好意思国制造的汽车征收25%的关税；将对制药行业和木柴征收关税。25%的关税是在现存关税（当今汽车关税频频为2.5%）的基础上征收的。如果零部件是在好意思国坐蓐的而整车不是，那么这些零部件将不受关税影响。汽车关税将于4月2日顺利，将于4月3日启动征收。在许厚情况下，征收的关税低于（其他国度）对好意思国的关税；汽车关税将是长期性的。揣度在关税矜重落地后，列海外贸数据将遇到打击，我国二季度出口同比料握续承压。

　　三、价钱指数小幅回落

　　3月原材料价钱指数和出厂价钱诀别夏下落1.0和0.6个百分点，老本压力小幅缓解。原材料购进价钱指数与出厂价钱指数的差值缩窄至1.9，荆棘游利润分化有所好转，产制品库存指数也位于舒缓区间，去库程度握续鼓吹。

　　四、旅游淡季使得奇迹业PMI位于临界点。

　　3月非制造业PMI录得50.8，建筑业与奇迹业均小幅改善，但奇迹业在旅游淡季影响下仅略高于隆替线，与住户挥霍干系的餐饮、生态保护及全国行动责罚、文化体育文娱等行业商务动作指数有所回落，四月晴明假期到来或有提振。与奇迹业相背的是，3月建筑业PMI在全面复工、各地建造花样加速鼓吹的布景下持续回升0.7个百分点至53.4，尤其是房屋建筑业，环比上升11.8个百分点。同期从阛阓预期看，业务动作预期指数为55.3%，升至较高景气区间，建筑业企业对近期阛阓发展信心有所增强。

　　总的来看，我国3月制造业PMI驯顺季节性规则，在全面开工后供需两头均有好转，需求拉动坐蓐正向轮回特征有所加强。但需要提神的是，好意思国总统特朗普全面升级商业战，加征汽车关税已影响全球经济体，后续跟着加征更多种类商品关税，列国商业料遇到重重窥探，外需承压，我国全年出口或呈“前高后低”趋势。跟着策略握住落地以及“以旧换新”持续鼓吹，阛阓挥霍潜能有望进一步扩大，带动装备制造增速保管高增，展望后续制造业回升仍有空间；建筑业在本年积极财政和化债的布景下，增速有望保握自由。

　　图 1 制造业PMI